出来高の見方｜株価ブレイクの本物とだましを見抜く

株価チャートの下に表示される棒グラフが出来高です。

多くの投資家がなんとなく見ているだけのこの指標が、実はブレイクアウトの成否を見分ける最も重要な判断材料になります。

オニールは「出来高は株価の裏付けだ」と述べ、ミネルヴィニは「出来高のない動きは信用しない」と断言しています。

株価だけを見ていては、機関投資家が本気で買っているのか、一時的な動きで終わるのかを判断できません。

この記事では、出来高の基本的な読み方から、ブレイクアウトの本物とだましを見分ける具体的な方法まで、実践で使えるレベルで解説します。

なぜ出来高が重要なのか

出来高（Volume）とは、ある期間に売買が成立した株数のことです。

株価が「方向」を示すのに対し、出来高は「その方向への確信度」を示します。

株価×出来高＝市場の本音

株価と出来高の組み合わせは、4つのパターンに分類できます。

出来高＝機関投資家の"足跡"

個人投資家がいくら売買しても、出来高に目立った変化は起きません。

出来高が大きく増えるのは、投資信託、年金基金、ヘッジファンドなどの機関投資家がまとまった金額で売買したときです。

つまり、出来高の変化を読むということは、機関投資家が何をしているかを推測するということです。

📘 関連記事：機関投資家の売り抜け（ディストリビューション）の具体的な判定方法は「ディストリビューションとは？」で詳しく解説しています。

出来高チャートの基本的な読み方

出来高分析を実践するために、まず基本的な読み方を押さえましょう。

「平均出来高」を基準にする

出来高は絶対値ではなく、その銘柄の普段の出来高と比べてどうかで判断します。

トヨタの出来高100万株と、時価総額100億円の中小型株の出来高100万株では、意味がまったく異なります。

そのため、出来高分析では50日平均出来高を基準として使います。

「出来高の移動平均線」を表示する

多くのチャートツールでは、出来高にも移動平均線を重ねて表示できます。

出来高の50日移動平均線を表示しておくと、「今日の出来高が普段より多いか少ないか」を視覚的に即座に判断できます。

ローソク足の色と出来高を合わせて見る

多くのチャートツールでは、陽線（上昇）の日は出来高バーが緑（または赤）、陰線（下落）の日は赤（または青）で色分けされます。

この色分けを使って、次のパターンを確認します。

ブレイクアウトの本物とだましを見分ける5つのチェックポイント

成長株投資の利益の大部分は、ベースからのブレイクアウトで得られます。

しかし、すべてのブレイクアウトが成功するわけではありません。

出来高を使って本物とだましを見分ける5つのチェックポイントを解説します。

チェック①：ブレイクアウト当日の出来高

最も重要なチェックポイントです。

オニールの研究によれば、大化け株のブレイクアウト時には例外なく出来高が大幅に増加していたとされています。

出来高の伴わないブレイクアウトは、個人投資家だけの動きである可能性が高く、持続力がありません。

チェック②：ブレイクアウト前のベース内の出来高推移

ブレイクアウト当日だけでなく、その前の数週間〜数ヶ月の出来高推移も重要です。

出来高の減少は売りたい人がいなくなったことを意味します。

売り圧力が枯渇した状態からのブレイクアウトは、少しの買い圧力でも株価を押し上げることができるため、成功率が高くなります。

チェック③：ブレイクアウト後の数日間の出来高

ブレイクアウト当日だけでなく、その後2〜3日の出来高の推移も確認します。

チェック④：ブレイクアウト後の押し目の出来高

ブレイクアウト後に株価が一時的に下がる場面（押し目）は自然な現象です。

問題は、その押し目の出来高が大きいかどうかです。

チェック⑤：出来高の「クライマックス」に注意

ブレイクアウト当日の出来高が大きいのは良いサインですが、異常すぎる出来高には注意が必要です。

5つのチェックポイントまとめ

📘 関連記事：ベースパターンの具体的な形状と条件は「VCP（ボラティリティ収縮パターン）とは？」「カップウィズハンドルとは？」で解説しています。

場面別の出来高パターン｜こんな出来高に注目する

ブレイクアウト以外の場面でも、出来高は重要な情報を提供してくれます。

投資判断に役立つ主要な出来高パターンを場面別に解説します。

パターン①：出来高を伴う大陽線（ポケットピボット）

上昇トレンド中に、出来高が直近10日間の下落日の最大出来高を上回る大陽線が出現するパターンです。

ベースからのブレイクアウトを待たずに、上昇トレンド中の追加買いポイントとして使えます。

このパターンは、ギル・モラレスとクリス・キャッチャーが提唱したもので、機関投資家が押し目で静かに買い増していることを示唆します。

パターン②：出来高の枯渇（ドライアップ）

ベース形成中や調整局面で、出来高が極端に少なくなる現象です。

これは、もうこの価格帯で売りたい人がほとんどいないことを示しています。

売り圧力の枯渇は、次のブレイクアウトが成功する可能性が高いことを示唆するポジティブなサインです。

📘 関連記事：VCPでは「ベース右側に向かって出来高が減少する」ことが必須条件とされています。詳しくは「VCP（ボラティリティ収縮パターン）とは？」を参照してください。

パターン③：出来高急増を伴う反転（リバーサル）

大幅に下落した後、同じ日または翌日に出来高急増を伴って反転上昇するパターンです。

これは、投げ売りが出尽くした（セリングクライマックス）可能性があります。

ただし、これだけで買い判断はせず、その後の値動きの確認が必要です。

パターン④：出来高を伴う大陰線の連発（ディストリビューション）

上昇トレンド中に、出来高を伴う大きな下落が短期間に複数回発生するパターンです。

これは、機関投資家が利益確定して売り抜けている可能性があり注意が必要です。

ステージ2からステージ3への移行を示唆する危険なサインです。

📘 関連記事：ディストリビューションの詳しい数え方と対応方法は「ディストリビューションとは？」で解説しています。当サイトでは日経平均のディストリビューション日数を毎日カウントして公開しています。

パターン⑤：出来高を伴わない新高値（弱い新高値）

株価が新高値を更新しているが、出来高が平均以下のパターンです。

これは、新高値の更新に買いの勢いが伴っていない、上昇が鈍化し始めているサインの可能性があります。

直ちに売りではありませんが、注意して見守るべき状況です。

出来高分析の実践手順

ここまでの内容を、実際の投資判断に使える手順としてまとめます。

ブレイクアウト銘柄の買い判断フロー

保有中の銘柄の売り判断に出来高を使う

以下のサインが複数出てきたら、利益確定（少なくとも一部売却）を検討します。

出来高分析でよくある間違い3選

間違い①：出来高の「絶対値」で判断してしまう

「出来高100万株だから多い」とは言えません。

トヨタなら少ない方ですし、小型株なら異常に多い水準です。

正しい見方：必ずその銘柄の50日平均出来高と比較してください。「普段の何倍か」が重要であり、絶対的な株数は意味がありません。

間違い②：出来高だけで売買を判断してしまう

出来高はあくまで「確認ツール」であり、単独で売買判断をするものではありません。

出来高は、他の条件がすべて揃った上で「この判断は正しいか？」を確認するための最終チェック項目です。

間違い③：1日の出来高だけで判断してしまう

1日だけ出来高が大きくても、翌日以降に続かなければ一過性のイベントです。

正しい見方：出来高は数日〜数週間の「傾向」で判断します。1日の異常値ではなく、「上昇日に出来高が多い傾向がある」「下落日に出来高が少ない傾向がある」というパターンを読み取ることが重要です。

当サイトのデータで出来高分析を効率化する

出来高分析は重要ですが、すべての銘柄のチャートを個別に確認するのは大変です。

当サイトのデータを活用することで、効率的に出来高分析を行えます。

出来高関連の分析に使えるデータ

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まとめ

出来高は、チャート分析の中で最も嘘をつかない指標です。

株価は少数の参加者でも動かせますが、出来高は実際の売買が伴わなければ増えません。

「株価が動いたら、まず出来高を確認する」という習慣をつけるだけで、だましに引っかかる回数は大幅に減るはずです。

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