株価のステージ分析｜今の銘柄が上昇局面かどうか判断する方法

• 「業績は良いのに株価が上がらない」
• 「買った直後に下落が始まった」

こうした経験がある方は、銘柄のステージを見ていない可能性があります。

株価には4つのステージ（局面）があり、大きな利益が狙えるのはステージ2（上昇局面）だけです。

どんなに優れた業績の企業でも、ステージ3（天井圏）やステージ4（下落局面）で買えば損失につながります。

この記事では、マーク・ミネルヴィニやスタン・ワインスタインが提唱する株価のステージ分析の考え方と、実際のチャートで今どのステージにいるかを判断する具体的な方法を解説します。

ステージ分析とは？

ステージ分析とは、株価の一生を4つの局面（ステージ）に分類し、今どの局面にいるかを判断するフレームワークです。

もともとスタン・ワインスタインが著書『ステージ分析についての実践ガイド（Stan Weinstein's Secrets For Profiting in Bull and Bear Markets）』で体系化し、マーク・ミネルヴィニが自身の投資手法（SEPA）の中核として取り入れたことで広く知られるようになりました。

考え方はとてもシンプルです。

多くの投資家は「何を買うか」にばかり注目しますが、それと同じくらい重要なのが「いつ買うか」です。

ステージ分析は、この「いつ」の判断を体系的に行う方法です。

株価の4つのステージ

すべての株価は、以下の4つのステージを繰り返しています。

それぞれの特徴を詳しく見ていきましょう。

ステージ1：底固め局面（ベースの形成）

期間の目安: 数ヶ月〜1年以上

ステージ1は、長い下落トレンドが終わり、株価が一定の範囲で横ばいに推移する局面です。

何が起きているのか：

この局面では、長期間の下落で失望した投資家が投げ売りし、代わりに機関投資家や情報の早い投資家が静かに買い集めています。

これがアキュムレーション（買い集め）と呼ばれる現象です。

需要と供給がほぼ均衡しているため、株価は横ばいになります。

ステージ2：上昇局面（利益が狙える唯一のステージ

期間の目安: 数ヶ月〜2年程度

ステージ2は、底固めを終えた株価が明確な上昇トレンドに入る局面です。成長株投資で利益を出すには、この局面の銘柄だけを狙います。

何が起きているのか：

ステージ1で買い集めた機関投資家の存在に他の投資家が気づき、買いが買いを呼ぶ好循環が始まります。

業績の改善や好材料が出ることで上昇に加速がつきます。

この局面は数ヶ月から数年続くこともあり、大化け株の大半はステージ2の間に大きな上昇を達成します。

ステージ3：天井形成局面（利益確定すべきステージ）

期間の目安: 数週間〜数ヶ月

ステージ3は、長い上昇が終わりに近づき、株価が天井圏で不安定な動きをする局面です。

何が起きているのか：

ステージ1で買い集めた機関投資家が、ステージ3で利益を確定して売り始めます（ディストリビューション＝売り抜け）。

一方で、上昇トレンドに遅れて気づいた個人投資家が「まだ上がる」と思って買いに来ます。

この需給の入れ替わりにより、株価は方向感のない荒い値動きになります。

ステージ4：下落局面（絶対に買ってはいけないステージ）

期間の目安: 数ヶ月〜1年以上

ステージ4は、株価が明確な下落トレンドに入る局面です。どんなに「割安」に見えても、絶対に買ってはいけないステージです。

何が起きているのか：

ステージ3で売り切れなかった投資家が含み損に耐えきれず投げ売りし、下落が加速します。

「ここまで下がったら割安だろう」と考えて買う投資家もいますが、ステージ4の銘柄はさらに下がり続けることが多いです。

4つのステージの見分け方｜チェックリスト

実際のチャートでステージを判定するための具体的な方法を解説します。

主に移動平均線の状態と株価の位置関係で判断します。

判定に使う3つの移動平均線

ステージ判定チェックリスト

ステージ移行のサインを見逃さない

ステージ分析で最も重要なのは、ステージの「移行」を察知することです。

特に重要な2つの移行パターンを解説します。

ステージ1→2への移行（買いのタイミング）

以下のサインが揃い始めたら、ステージ2への移行が近いと判断できます。

ステージ2→3への移行（売りのタイミング）

以下のサインが出始めたら、ステージ3への移行を警戒します。

📘 関連記事:

ディストリビューション（売り抜け）の具体的な数え方は「ディストリビューションとは？」で解説しています。

当サイトでは日経平均のディストリビューション日数を毎日カウントして公開しています。

なぜステージ2の銘柄しか買ってはいけないのか

「ステージ4で安く買って、ステージ2まで持てば大きく儲かるのでは？」

そう考える方もいるかもしれません。

しかし、これは非常に危険な考え方です。

理由1：ステージ4から2に回復する保証がない

ステージ4に入った銘柄がすべてステージ2に戻るわけではありません。

業績が回復せず、そのまま上場廃止になる銘柄もあります。

仮に回復するとしても、ステージ1（底固め）で数ヶ月〜数年にわたって資金が拘束されます。

理由2：時間のコスト（機会損失）

ステージ4→1→2と回復を待つ間、その資金をすでにステージ2にいる別の銘柄に投資していれば利益を得られたはずです。

投資で最も高いコストは「待つ時間」です。

理由3：ステージ2の銘柄は常にある

市場には常にステージ2にいる銘柄が存在します。

わざわざリスクの高いステージ4の銘柄に手を出す理由がありません。

「安く買う」のではなく「正しいタイミングで買う」ことが成長株投資の基本です。

📘 関連記事：トレンドテンプレートの8つの条件の詳細は「ミネルヴィニのトレンドテンプレートとは？」で解説しています。

ステージ2の「初期」と「後期」を見極める

ステージ2の銘柄であればどこで買っても良いわけではありません。

ステージ2の中でも「初期」に買うことが重要です。

ステージ2の初期と後期の違い

「ベースの回数」で判断する方法

ミネルヴィニやオニールが重視するのが、ベース（調整パターン）の回数です。

• 1回目のベースからのブレイクアウト：最も成功率が高い。機関投資家の買い集めが始まったばかり
• 2回目のベース：まだ十分に成功率が高い
• 3回目のベース：成功率が下がり始める。すでに多くの投資家が注目している
• 4回目以降のベース：失敗する確率が非常に高い。ステージ3への移行が近い可能性

クライマックストップに注意

ステージ2の後期に発生しやすい危険なパターンがクライマックストップです。

これらのサインが出たら、その急騰は最後の花火である可能性があります。

ここで買うのは最も危険なタイミングです。

実践｜5ステップでステージを判定する手順

実際にチャートを見てステージを判定する手順を5つのステップで解説します。

ステップ1: 200日移動平均線の方向を確認する

最初に見るべきは200日移動平均線の方向です。

ステップ2: 株価と移動平均線の位置関係を確認する

株価が以下の順序になっているか確認します。

この順序が崩れている場合（例：株価が50日線より下にいる）は、一時的な調整中か、ステージ2が終わりに近づいている可能性があります。

3 52週高値・安値との距離を確認する

52週安値に近い銘柄はまだステージ1（またはステージ4）の可能性があります。

4 出来高のパターンを確認する

5 ベースの回数を数える

ステージ2に入ってから形成されたベース（調整パターン）の回数を確認します。

よくある失敗パターン3選

失敗①：「割安だから」とステージ4の銘柄を買う

PERやPBRが低い銘柄は一見魅力的に見えます。

しかし、それがステージ4にいる場合、「割安」ではなく「下落の途中」です。

対策：どんなにファンダメンタルズが良くても、ステージ2の条件を満たさない銘柄は候補から除外する。

失敗②：ステージ2の後期（3回目以降のベース）で買う

SNSや投資雑誌で話題になっている銘柄は、すでにステージ2の後期であることが多いです。

「有名だから安心」と思って買うと、ステージ3への移行に巻き込まれます。

対策：話題になってから知った銘柄は、ベースの回数を必ず確認する。3回目以降なら見送る勇気を持つ。

失敗③：ステージ1の銘柄を「底値買い」と思って買う

長期間横ばいの銘柄を「そろそろ上がるだろう」と思って買うパターンです。

ステージ1は数ヶ月から1年以上続くことがあり、その間ずっと資金が拘束されます。

さらに、ステージ2に移行せずに再びステージ4に戻る銘柄もあります。

対策：ステージ1→2への移行が確認できてから買う。「少し上がってしまった」と感じても、ステージ2入りを確認してからの方が圧倒的に安全。

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トレンドテンプレート銘柄 ＝ ステージ2銘柄

当サイトの「ミネルヴィニ銘柄」は、ミネルヴィニのトレンドテンプレート（8つの条件）を満たす銘柄を自動でリストアップしています。

トレンドテンプレートの8条件は、まさにステージ2を定量的に定義したものです。

つまり、「ミネルヴィニ銘柄」に掲載されている銘柄は、すべてステージ2と判定できる銘柄です。

📘 関連記事：トレンドテンプレートの8条件の詳細は「ミネルヴィニのトレンドテンプレートとは？8つの条件と日本株への適用方法を解説」で解説しています。

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ステージ分析を活用した銘柄選定の流れ

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まとめ

ステージ分析のポイントをまとめます。

ステージ分析は、難しいテクニカル分析のスキルがなくても、移動平均線の方向と位置関係だけで実践できるシンプルな手法です。

「何を買うか」の前に「今この銘柄はどのステージにいるか」を確認する習慣をつけるだけで、投資の成績は大きく変わります。